Previo a la difusión oficial del dato de inflación de enero por el Indec, que cerró en 2,9%, se registraron movimientos inusuales en el mercado de bonos ajustados por CER. Estos comportamientos, previos a las 16 horas –momento en el que se publicó el informe–, generaron preocupación entre analistas y operadores, dado que el valor final superó el 2,4% esperado por los analistas consultados por el Banco Central.
Según fuentes del sector financiero, los precios de ciertos instrumentos experimentaron cambios significativos antes de hacerse pública la cifra. En particular, el bono TZXM6 mostró una suba diaria del 0,4%, mientras que la LECAP S16M6 tuvo variaciones mínimas. Las fluctuaciones, según explicaron operadores consultados bajo anonimato, comenzaron durante la jornada y no se alteraron con la publicación oficial, lo que profundizó especulaciones sobre una posible filtración anticipada.
El análisis de las cotizaciones intradiarias evidenció que el TZXM6 registró un aumento sostenido desde el inicio del día y estabilidad tras la difusión del dato. Por su parte, la LECAP S16M6 se movió a la baja durante la rueda y cerró en valores similares a los previos a la publicación.
La importancia de estos movimientos radica en que, cuando la inflación se encuentra por encima de lo previsto, los títulos CER suelen apreciarse en relación a los bonos a tasa fija. De este modo, un acceso anticipado al dato le permite al operador capitalizar movimientos predecibles y obtener ventajas en las transacciones financieras sobre el resto del mercado.
En general, cuando los guarismos coinciden con las previsiones, la volatilidad previa suele ser menor. Sin embargo, ante sorpresas relevantes como la del último dato de inflación, la conducta previa llama la atención de los actores financieros y podría ser señal de una filtración.
Fuentes del sector afirmaron que al menos tres operadores y un consultor accedieron al número de 2,9% varias horas antes de su publicación. Todos solicitaron reserva de identidad por el carácter sensible de la información.
El informe de inflación impactó directamente en la operatoria con instrumentos en pesos: los bonos CER impulsaron la demanda y avanzaron, mientras que los títulos atados al dólar profundizaron sus bajas. Según analistas de Portfolio Personal Inversiones, el índice de enero no cumplió con las expectativas y afianza la perspectiva de una inflación persistente, pese a la moderación en el componente núcleo y en los regulados.
Simultáneamente, el contexto del Indec atraviesa una fase de tensiones institucionales tras cambios en su conducción y la postergación del nuevo índice. Desde el organismo aseguran mantener el protocolo de difusión simultánea para todos los usuarios desde hace una década. Se aclara, no obstante, que la normativa permite adelantar el informe con 24 horas de anticipación solo al Ministerio de Economía y al Banco Central, bajo estrictas condiciones de confidencialidad y con finalidad únicamente informativa.
La normativa específica que cualquier violación del embargo puede constituir el delito de uso de información privilegiada. La Ley 26.733 establece penas de hasta ocho años de prisión, multas e inhabilitación profesional para quienes incurran en esta conducta, restringiendo el acceso previo únicamente a funcionarios de alto nivel de Economía y el Banco Central.
Consultadas sobre el caso, autoridades del Banco Central y del Ministerio de Economía no respondieron los requerimientos periodísticos. Desde la Comisión Nacional de Valores, organismo encargado de regular e investigar estas prácticas, señalaron que sus pesquisas son reservadas y que pueden iniciar actuaciones de oficio ante denuncias o indicios suficientes.
El uso de información confidencial para operar en mercados financieros, conocido como insider trading, constituye un delito sancionado en Argentina. La normativa prohíbe que empleados o funcionarios saquen provecho personal o para terceros a partir de datos relevantes aún no difundidos públicamente. La aplicación de la ley comprende tanto la compraventa como la revelación de información a otros para operar en el mercado.
El Código Penal argentino, mediante la Ley 26.733, prevé un régimen punitivo que abarca sanciones penales y administrativas, especialmente si la conducta se repite, genera importantes beneficios económicos o afecta el normal funcionamiento del mercado de valores. Cualquier persona ligada a la información previa a la publicación oficial puede verse alcanzada por este marco regulatorio.
En la víspera de la difusión, el ministro Luis Caputo había estimado una inflación de 2,5%, pero el dato final sorprendió al mercado y evidenció una leve aceleración en comparación al mes anterior.